O Brasil convive há décadas com uma das mais elevadas taxas reais de juros do mundo. Este livro sustenta que essa persistência não decorre primordialmente de decisões pontuais de política monetária, mas de um arranjo institucional disfuncional que envolve política fiscal, desenho do Estado, sistema de crédito e formação de expectativas.Pouco há, no debate nacional, de forma estruturada, integrada e atualizada, que organize essas dimensões de maneira consistente. O objetivo deste livro é preencher essa lacuna, oferecendo uma análise acessível ao grande público, sem renunciar ao rigor analítico e científico.A obra pretende gerar impacto relevante em um contexto de crescente politização do debate econômico e de disputas de narrativas sobre política monetária e fiscal, contribuindo para qualificar a discussão pública e institucional sobre o tema.“O leitor não deve esperar receitas de bolo ou regras práticas a serem aplicadas pelos próximos presidentes da República, ministros da Fazenda ou presidentes do Banco Central. Por outro lado, estará munido de elementos fundamentais para a discussão sobre a formulação de política econômica nos próximos anos. Para ser claro, ao sistematizar as discussões, opiniões, teorias e dados à luz das especificidades do funcionamento dos mercados e do Estado brasileiro, o autor colabora para algo essencial nesta quadra da história nacional: a busca de consensos.”Felipe Salto, economista-chefe da Warren Investimentos e ex-secretário da Fazenda e Planejamento do Estado de São Paulo